Excedentul de lichiditate a crescut înaintea deprecierii leului și a intervențiilor BNR grafice

Pe scurt:

• Excedentul de lichiditate a crescut în aprilie la o medie zilnică de 36,3 miliarde lei, înaintea deprecierii leului și intervențiilor BNR valutare.
• Presiunile asupra leului au fost generate de șocuri externe și interne, inclusiv războiul din Golf și schimbări politice în România.
• BNR a intervenit pentru a menține cursul sub 5,1 lei/euro, reducând rezervele valutare cu 2,2 miliarde euro, sterilizând lichiditatea prin vânzări valutare.
• Dobânzile interbancare au rămas stabile în aprilie, iar randamentele titlurilor de stat au scăzut cu 40 puncte de bază în mai, sub 6,9% pe an.

Excedentul de lichiditate și intervențiile BNR în contextul deprecierii leului

Excedentul de lichiditate a crescut în aprilie, atingând o medie zilnică de 36,3 miliarde de lei, cu 0,9 miliarde mai mult față de luna precedentă, dar sub nivelul de 45 de miliarde înregistrat în februarie. Această evoluție a avut loc înaintea deprecierii leului și a intervențiilor BNR pe piața valutară.

În martie și aprilie, presiunile asupra leului s-au intensificat din cauza unor șocuri suprapuse. Războiul din Iran a influențat cotațiile produselor energetice, afectând piețele financiare din țările emergente. Monedele din Europa Centrală și de Est s-au depreciat în mare parte din martie, iar randamentele titlurilor de stat au crescut.

Intervențiile BNR și impactul asupra lichidității

BNR a menținut cursul leului sub 5,1 lei/euro prin intervenții valutare, limitând deprecierea. În aprilie, după ameliorarea tensiunilor din Golf, presiunile asupra activelor în lei au crescut din cauza schimbărilor politice interne, inclusiv ieșirea PSD de la guvernare și depunerea unei moțiuni împotriva cabinetului Bolojan.

Cursul a urcat pe piața interbancară până aproape de 5,3 lei/euro, un nivel record, pentru ca apoi să scadă la 5,22-5,23 lei/euro. Rezervele BNR au scăzut cu 2,2 miliarde de euro în aprilie, iar circa 1,8 miliarde de euro din această sumă reflectă intervenții valutare. Vânzarea de valută de către BNR reduce lichiditatea în piață, funcționând ca un instrument de sterilizare.

Excedentul de lichiditate și efectele asupra dobânzilor

Excesul de lichiditate este alimentat de intrările de fonduri europene și împrumuturile guvernamentale în valută, care sunt schimbate la BNR în lei. Aceste sume ajung în sectorul bancar sub formă de depozite overnight, depășind necesarul băncilor și fiind plasate la facilitatea de depozit a BNR, cu o dobândă de 5,5% pe an.

În aprilie, lichiditatea nu a crescut, sugerând că media excedentului a fost mai ridicată înaintea intervențiilor BNR din ultimele zile ale lunii. Dobânzile au rămas stabile, cu media dobânzii la tranzacțiile interbancare zilnice la 5,58% și ROBOR la 3 luni la 5,87%.

Contextul pieței și perspectivele

La începutul lunii mai, aversiunea la risc s-a redus pe fondul anticipațiilor privind transformarea armistițiului din Golf în pace și deblocarea Strâmtorii Ormuz. Titlurile de stat în lei au beneficiat, randamentele scăzând cu aproximativ 40 de puncte de bază, ajungând sub 6,9% pe an pentru scadența de 10 ani.

Sursa originală a acestui articol este https://www.profit.ro/stiri/economie/excedentul-de-lichiditate-a-crescut-inaintea-deprecierii-leului-grafic-22440399?utm_source=Rss&utm_medium=Referral&utm_campaign=Cross (link)