Emisiunile de obligaţiuni guvernamentale au atins un nivel record pe fondul creşterii cheltuielilor publice

Pe scurt:

• Emisiunile de obligațiuni guvernamentale au atins un nivel record de 504 miliarde de dolari în prima jumătate a anului 2024.
• Creșterea cheltuielilor publice, inclusiv pentru apărare și energie, a impulsionat nevoia de finanțare prin împrumuturi suverane.
• Italia a strâns aproape 70 de miliarde de euro prin împrumuturi sindicalizate în primele șase luni, iar cererea pentru obligațiuni rămâne puternică.
• Deciziile băncilor centrale privind dobânzile vor influența ritmul emisiunilor în a doua jumătate a anului 2024.

Emisiunile de obligațiuni guvernamentale ating un nivel record

Emisiunile de obligațiuni guvernamentale au crescut semnificativ în acest an, pe fondul majorării cheltuielilor publice și a nevoilor sporite de finanțare. Datele Bloomberg indică faptul că, de la începutul anului, emitenții suverani au vândut obligațiuni în valoare totală de 504 miliarde de dolari, depășind nivelul din prima jumătate a anului 2020.

Creșterea cheltuielilor publice și impactul asupra împrumuturilor suverane

Deficitele bugetare au urcat constant după criza financiară globală, atingând un vârf în timpul pandemiei, când dobânzile au fost reduse la minime istorice. În prezent, acestea cresc din nou, pe măsură ce guvernele majorează cheltuielile pentru apărare și încearcă să protejeze gospodăriile de șocurile de prețuri generate de conflictele internaționale. Îmbătrânirea populației și creșterea dobânzilor adaugă presiuni suplimentare asupra finanțării publice.

Jens Peter Sorensen, analist șef la Danske Bank AS, subliniază că principalul motor al ofertei este creșterea cheltuielilor publice, inclusiv pentru apărare, infrastructură și tranziția către energia curată.

Strategii și tendințe în emisiunile de obligațiuni guvernamentale

Germania și alte state investesc sute de miliarde de euro în armament, iar Uniunea Europeană a relaxat regulile fiscale pentru a permite cheltuieli suplimentare în domeniul apărării și energiei. În timp ce Trezoreria SUA utilizează în principal licitațiile obișnuite pentru emisiuni, în Europa sunt frecvente operațiunile sindicalizate, care oferă un control mai mare asupra momentului vânzării și reduc riscurile în piețele volatile.

Italia a fost lider în împrumuturile sindicalizate în opt din ultimii zece ani, strângând aproape 70 de miliarde de euro în primele șase luni ale acestui an. Germania a realizat trei sindicalizări în valoare de 14 miliarde de euro, iar Marea Britanie, Belgia și Serbia au încheiat cele mai mari tranzacții sindicalizate din istoria lor.

Perspective pentru emisiunile viitoare de obligațiuni guvernamentale

Cererea pentru obligațiuni rămâne puternică, în special pentru maturități scurte, iar guvernele profită de această oportunitate pentru a gestiona un calendar încărcat de refinanțare și pentru a finanța cheltuieli mai mari, în ciuda incertitudinilor privind evoluția dobânzilor. Johnathan Owen, manager de portofoliu la TwentyFour Asset Management, afirmă că guvernele folosesc această fereastră cât timp piețele sunt sănătoase.

Ritmul emisiunilor pentru restul anului va depinde de deciziile băncilor centrale privind dobânzile. Sindicalizările din Belgia, Spania, Austria și Portugalia din luna mai au avut loc mai devreme decât se anticipase, iar Grecia și Suedia pregătesc noi emisiuni în a doua jumătate a anului. Harvey Bradley, analist la Insight Investment, estimează că multe state din zona euro vor accesa piețele de obligațiuni în această perioadă.

Sursa originală a acestui articol este https://www.economica.net/record-febra-titlurilor-de-stat-emisiunile-de-obligatiuni-guvernamentale-au-atins-un-nivel-record-pe-fondul-cresterii-cheltuielilor-publice_949128.html (link)